お金の貸し方

金をな貸すときはな、担保を取らにゃだめやねん。
絶対に貸す金よりも、担保の価値の方が高くなきゃだめやねんで。
もし、1000ドル貸すなら、担保の価値は1200ドルやで。
IBM、GEの場合、担保は安定したFCFやで。　
成長せえへんやさかい。
でな、GEは担保が無いんよ。
そしてIBMは担保の価値がどんどん落ちとんよ。
だからIBMを持ってるなら、下落をすでに引き受けている訳で、
継続保有やけど、新規購入は早いんよ。
しかもIBMが赤帽に貸した金は、担保を取れてないんよ。

で成長株の場合、担保は成長力なんよ。
例えば、PER120の銘柄があるが、成長率が年100％の場合、
これはちょう割安なんでっせ。担保が十分に取れている。
なんせ年2倍になれば倍の倍の倍で、
3年後には8倍、PERは15倍やで。安いでっしゃろ？
しかし、もし年100％の成長力にケチがついたとしよう。
もし年50％になった場合、3年後は3倍、PER40。高いでしゃっろ。
今のFANGやで。だから暴落する。
で素人は年50%の成長力は魅力的だし、高値から25%戻したから、
今は割安と言って、飛びつく。
3年後のPERでも40やで。それ以上先は読めへんし。
この場合、飛びついていいのは、高値の20％になったときやで。
もし高値が1000ドルだった場合、200ドルや。
株価はオーバーシュートするし、先細りが見込めるからや。
PERはな、結構万能なんでっせ。
ただ難しいのは落ちた成長力がすぐに戻ることもあれば、
上振れし、年150%になることもあるんやで。

金を貸す時は、かならず担保を取りなはれ。